五行欠水的年代

一向知道有很多美國人愛借貸度日，但看了今期的《經濟學人》，方知道原來企業曾一度視現金為洪水猛獸，要除之而後快！

為甚麼會有這種怪現象？因為首先有些公司靠槓桿 (leverage) 去營運賺錢，於是其他公司便照辦煮碗；久而久之，借貸度日便成了營商常規，囤積現金的倒是反常。(或是戇居！)

這種羊群心理，讓栗想起讀過一篇文章，提到在 2000 年時，信奉價值投資法的基金經理，表現全比進取的基金經理 (即買科網股的) 遜色。當年堅持不買科網股的都給人說笨；但科網股爆破後，同一班人卻搖身一變成了神。世事如棋，莫過於此。

說回現金，很多投資專家都曾教路，在甚麼環境要持多少現金，如曹仁超先生的三七論，但栗子妹卻堅持，無論在順境逆境，現金與投資的比例都應該是五五分賬。人生無常，如果不能確知明天便會死去，身邊最好還是留點錢應急。

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經歷過 1974 年熊市打擊後，我老曹同妻子有一個協議：就係每月生活開支不得超過每月薪金收入 …… 有時諗番：有幾多人將生活所需與個人欲望混淆不清？例如美食唔一定係鵝肝、魚子醬，好多時餐蛋公仔亦好美味，尤其係肚餓之時。

(曹仁超〈投資者日記〉，二００八年十一月二十一日)